英特尔虽然遭遇重创，但还不至于山穷水尽。至少有一位分析师认为，这家半导体钜子股票价值可能比华尔街普遍认为的要高得多。
英特尔上周发布史上最糟的财报之一，以及令人大失所望的业绩财测。英特尔正在遭受个人电脑销售放缓、数据中心客户需求疲软以及市占率持续被竞争对手AMD蚕食的影响。
英特尔第2季营收为153亿美元，调整后每股获利为29美分，都低于前华尔街分析师预测的179亿美元和69美分。对于第3季，该公司预计营收为150亿至160亿美元，远低于分析师预计的187亿美元。伯恩斯坦晶圆分析师拉斯刚(StacyRasgon)指称英特尔的第2季财报是他所见过“最糟的”。
同时，英特尔承诺投入约1000亿美元在亚利桑纳州、俄亥俄州和欧洲建立新的晶圆厂，以更直接与台积电竞争。这是一场需要数年才能见效的赌注，而且风险不小。
英特尔曾是市值最高的美国芯片公司，其1510亿美元的市值现在被AMD的1550亿美元、德州仪器的1620亿美元、博通的2160亿美元和英伟达的4570亿美元超越。
投资银行Northland分析师理查(GusRichard)周一(1日)在研究报告中指出，英特尔目前的市值远低于各项业务加起来所体现的价值。他维持对英特尔股票的“跑赢大盘”评级，目标价为55美元，相较于最近的股价水平，潜在涨幅超过50%。
英特尔周一收涨1.8%至36.86美元。
理查对英特尔采取分类加总估值法。他认为该公司的制造资产对美国具有“重要的战略价值”。按分类加总估值法，理查认为英特尔的价值应该高达2350亿美元；相当于他给出的55美元目标价。
他估计，英特尔的拥有权、工厂和设备，如晶圆厂及其现有的晶圆制造工具，价值710亿美元，这是英特尔资产负债表上的帐面价值。
理查还认为，英特尔的工厂可以分拆为一个独立公司，“考虑到战略价值，预计美国和其他国家会协助资助英特尔的制造，英特尔的产品会在分拆后的工厂中继续生产。”“英特尔的制造资产也可以与GlobalFoundries(GFS-US)合并。”他估计，合并后的公司年收入将达到260亿美元，约为市场龙头台积电规模的一半。
理查还估计，英特尔的代表性产品，包括用于PC、数据中心、网络和图形的芯片，价值至少是其2022年预期收入610亿美元的2倍，也就是1220亿美元。
接下来的两项业务：Mobileye自驾部门和Altera。后者生产一类被称为FPGA(现场可程式设计门阵列)的晶片。Mobileye计划最快今年进行IPO，英特尔估计该业务价值在500亿美元；理查则保守估计Mobileye的价值为300亿美元。至于Altera，他比照主要竞争对手Xilinx类似的估值，即120亿美元。
理查总结说：“有了去风险化的估计、强大的估值支援，以及4%的股利，即使英特尔的业务执行效果平平，下行风险也很小，而且仍有很大的上升空间。” |
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