科技巨头、政府、反垄断机构、投资者：所有人的目光都集中在万众瞩目的Arm上市。尽管最近科技股大跌，但日本软银集团仍计划在明年3月之前重新发行其在2016年斥资320亿美元收购的英国公司Arm的股票。
5月30日，美国芯片制造商高通公司的老板克里斯蒂亚诺·阿蒙告诉英国《金融时报》，他希望与英特尔或三星等竞争对手建立一个财团，要么购买Arm的控股权，要么直接购买它——正如另一家美国公司Nvidia试图在2020年以失败的400亿美元交易所做的那样。
一些英国政客认为，因为Arm如此重要，以至于政府应该占据控制权的“黄金份额”。6月14日，据报道，或许是作为回应，软银正在考虑在伦敦与纽约的主要上市一起在伦敦进行第二次上市。
看看Arm的财务状况，这种抢夺似乎令人费解。去年，它的销售额增长了35%，达到27亿美元——这看起来还不错，但与芯片设计巨头相比这简直微不足道。正如英伟达交易所暗示的那样，其估值在六年内上涨了四分之一。在同一时期，高通的市值增长了一半，英伟达的市值增长了13倍，尽管最近市场惨淡。
对于Arm的大小与其引发的贪婪之间的不匹配，有两种解释。
首先是其产品的无处不在。从1990年的英国台式机制造商AcornComputers中分离出来以后，Arm已经发展到几乎所有大型科技公司都使用其设计的地步。大多数现代手机至少包含一个基于其技术构建的芯片。这使其成为价值5000亿美元的芯片行业的基石。
Arm的第二个卖点是它的潜力。经过多年的尝试，其设计正在进入利润丰厚的市场，例如个人电脑和数据中心。随着日常物品变成计算机，它们还可以为从汽车到灯泡的所有东西供电。
从无处不在开始，与销售其设计和制造的芯片的英特尔等公司不同，Arm仅在知识产权(ip)方面进行交易。任何人都可以通过付费许可其现成的设计，并在必要时对其进行调整，然后出售最终的芯片。除了许可收入外，Arm还从使用其技术制造的芯片的每一笔销售中收取少量版税。2021年，许可（Licensing）收入略高于10亿美元，而特许权（royalties）使用费收入为15亿美元。
因为芯片设计是一项复杂、高度专业化的工作，这就使得Arm的现成设计很受欢迎，尤其是在芯片变得越来越复杂的情况下。
技术分析公司NewStreetResearch估计，Arm在价值250亿美元的智能手机芯片市场中占有99%的份额。其产品广泛应用于从无人机和洗衣机到智能手表和汽车的各个领域。Arm表示，自成立以来，它已售出不到2,000个许可证（见图表），基于其设计的芯片已出货超过2250亿个。它希望到2035年达到1万亿。
该公司长长的客户名单解释了业界对Nvidia提议的收购的强烈反对。
今年卸任ArmCEO的SimonSegars曾将这家公司描述为中立的“科技行业的瑞士”。研究公司ccsInsight的GeoffBlaber解释说，其他芯片制造商担心让竞争对手控制它会破坏这种中立性。大市场的反垄断机构也是如此，他们的担忧使交易告吹。这也是为什么当Nvidia的老板JensenHuang坚称他没有使用Arm来阻碍竞争对手的计划时，几乎没有人能放心。
同样的客户名单也是Arm的重要性与其财务不匹配的部分原因。低价是Arm的技术战胜竞争对手的芯片架构的原因之一。NewStreet估计，Arm从高端智能手机的销售中仅赚取1.50美元的特许权使用费，而消费者为此支付1,000美元或更多。更便宜的小工具可能会赚几美分。
NewStreet的PierreFerragu指出，随着时间的推移，该公司已经提高了版税，通常是在其设计的新版本发布时。据一位内部人士称，软银希望进一步增加它们。但是，他说，该计划与Arm的管理团队产生了摩擦，他们担心这会惹恼现有客户。它还可能危及Arm征服新市场的努力。
2020年，长期在iPhone中使用Arm芯片的苹果公司开始用Arm的设计取代笔记本电脑和台式机中的英特尔芯片。尽管苹果在智能手机领域的业务规模没有智能手机那么大，但这是对Arm在外国领土上投下的信任票。
Arm也越来越多地在服务器的高利润业务中竞争，服务器是数据中心中的高规格机器。几十年来，该市场一直由英特尔主导，但近年来Arm取得了显着的胜利。电子商务巨头的云部门亚马逊网络服务现在使用大量基于Arm架构设计的“Graviton”芯片。Ampere是一家销售数据中心芯片的美国公司，其产品也以Arm的设计为基础，几家专门用于管理网络等任务的处理器制造商也是如此。另一家研究公司TrendForce预测，到2025年，Arm处理器可能占已安装服务器芯片的22%。
Blaber先生说，在软银的所有权下，Arm已将大量资金投入到研发中。这将有助于它保持其技术优势。然而，由于新挑战者的出现，它对其产品的收费受到了限制：risc-v。这是一种没有版税和许可费的新型芯片架构。2020年，Arm被许可方瑞萨电子宣布将使用risc-v来开发新一代产品。英特尔、高通和三星等公司也在关注这项技术。
因此，无论Arm的命运如何——作为一家上市公司、一家国家控制的公司或一家芯片行业巨头财团的监护人——它的未来可能会与过去相似：至关重要，但按照硅谷的标准，它只是一条小鱼。 |
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